Bitcoin Futures draudi | LV.democraziakmzero.org

Bitcoin Futures draudi

Bitcoin Futures draudi

Noelle Acheson ir 10 gadu veterāns uzņēmuma analīzes un korporatīvo finanšu jomā, un loceklis CoinDesk s produktu komandai.

Finanšu prese ir bijis nolidot pār uzsākšanas Bitcoin fjūčeru tirdzniecībai nevis vienu, bet divas cienījamas, regulēta un šķidrumu apmaiņu: CME un CBOE.

CME Group, lielākie atvasinājumi apmainīties pasaulē, kā arī viens no vecākajiem, uzsāks Bitcoin fjūčeru tirdzniecībai Dec 18, bet CBOE Global Markets, kas pieder Chicago Board Options Exchange (lielākais ASV iespējas Exchange) un sikspārņiem Global Markets, plāno pārspēt CME perforators, atverot savu tirgot decembris 10..

Teorētiski, tas atver durvis institucionālajiem un privātajiem investoriem, kuri vēlas pakļaušana Bitcoin, bet kādu iemeslu dēļ (iekšējiem noteikumiem, vai nepatiku pret riskantiem un sarežģītiem apmaiņu un portfeļi), nevar tirgoties faktisko Bitcoin.

Un ka paredzamais plūdu interese ir, no tā, ko es dzirdu, ir daļa no iemesla dēļ, ka Bitcoin cena nesen neizšķirtu $ 11,000 (kas, ņemot vērā to, gads sākās pie 1000 $, ir fenomenāla).

Bet, ja tā ir taisnība, es esmu trūkst kaut kas: Es nesaprotu, kāpēc tirgus domā tur būs milzīgs pieprasījums pēc Bitcoin sevi kā rezultātā.

Primer

Pirmkārt, īss pārskats par to, kā nākotnes darbam: Pieņemsim, ka es domāju, ka XYZ cena, kas šobrīd tirdzniecības at $ 50, dosies līdz pat $ 100 divu mēnešu laikā.

Kāds man piedāvā iespēju apņemties maksāt $ 80 par XYZ divu mēnešu laikā. Es pieņemu, tas nozīmē, ka es esmu tikai "nopircis" nākotnes līgumu. Ja es esmu labi, es būšu maksājot $ 80 par kaut ko, kas ir vērts $ 100. Ja es kļūdos, un cena ir zemāka, tad es būšu maksāt vairāk, nekā tas ir vērts tirgū, un man nebūs laimīgs.

Alternatīvi, ja es domāju, ka XYZ gatavojas iet uz leju cenu, es varu "pārdot" nākotnes līgumu I apņemamies sniegt kādu XYZ divu mēnešu laikā par noteiktu cenu, teiksim 80 $. Kad līgums ir uz augšu, es pērku XYZ par tirgus cenu, un nodot to uz līguma turētājam apmaiņā apsolīto summu.

Ja es esmu pa labi, un tirgus cena ir zemāka par 80 $, es esmu devusi peļņu.

Papildus šai pamata premisa, ka ir visas hibrīda stratēģiju veidu, kas ietver saimniecības bāzes aktīvu un riska ierobežošanas: piemēram, es tur XYZ un pārdot nākotnes līgumu (I apņemamies pārdošanu) ar augstāku cenu.

Ja cena iet uz augšu, es varu pelnīt naudu no bāzes aktīva, bet zaudē uz nākotnes līgumu, un, ja tā iet uz leju situācija ir pretēja. Vēl viena kopīga stratēģija paredz vienlaicīgi pērk un pārdod nākotnes līgumus, lai "bloķētu" cenu.

Nākotnes līgumi pašlaik pastāv plaša sortimenta preču un finanšu instrumentiem, ar dažādiem noteikumiem un nosacījumiem.

Tas ir sarežģīts lauks, kas pārvietojas daudz naudas. Fjūčeru tirgū zelts ir gandrīz 10x izmērs (mērot bāzes aktīvs līgumiem) fizisko zelta tirgū.

Kā tas var būt? Kā jūs varat būt vairāk nākotnes līgumi par zeltu, nekā faktiskais zelta? Jo jums nav piegādāt bārs zelta, kad līguma termiņš. Daudzi nākotnes līgumiem norēķināties par "skaidras naudas" pamata - nevis fizisku piegādi par pārdošanu, pircējs saņem starpību starp nākotnes cenu (= norunātās cenu) un vietas (= tirgus) cenu.

Ja iepriekš minētā XYZ līgums bija uz naudas norēķinu pamata, un tirgus cena bija $ 100 beigās divus mēnešus (kā man bija prognozēts), nevis no XYZ, es vēlētos saņemt $ 20 (starpību starp $ 100 tirgus cena, un $ 80 ka es apņēmusies maksāt).

Gan CME un CBOE nākotnes norēķināties skaidrā naudā, nevis faktiskā Bitcoin. Iedomājieties juridisko un loģistikas problēmu, ja divi cienījama un regulētās apmaiņa bija izveidot brīvības atņemšanas maciņus, ar visu drošību, kas būtu saistītas.

Tātad, tas ir iespējams, ka Bitcoin nākotnes tirgus galu galā ir pat lielāks nekā faktiskais Bitcoin tirgū.

Blakus efekti

Tas ir svarīgi. Kāpēc? Tāpēc, ka institucionālie investori patiks to. Izmērs un likviditāte marka fondu pārvaldnieki jūtas mazāk stresa, nekā parasti.

Bitcoin tirgus, šķiet, ir satraukti visu institucionālo naudu, kas nāks ielejot Bitcoin rezultātā fjūčeru tirdzniecību. Tas ir daļa es nesaprotu.

Tā ir taisnība, ka iespēja iegūt iedarbību uz šo noslēpumaino aktīvu, kas ražo izcilu atdevi regulētā un šķidro apmaiņa neapšaubāmi vilinātu nopietnu naudu, lai uzņemtu Bitcoin punt. Daudzi līdzekļi, kas čārterreisi aizliegti no nodarbojas ar "alternatīvās aktīvu" neregulētos biržās tagad varēs piedalīties.

Un iespēja piesaistīt pozīcijas (iegūt vēl lielāku risku nekā naudas jūs liekot parasti garantējat), lai palielinātu jau nežēlīgos atgriežas gandrīz noteikti piesaistīs līdzekļus, kas nepieciešami papildu mala.

Bet šeit ir lieta: nauda netiks ielejot Bitcoin tirgū. Tas tiks pērk sintētiskie atvasinājumi, kas nav tieši ietekmēt Bitcoin vispār.

Par katru $ 100 miljoni (vai kāds), kas SupermegahedgefundX liek Bitcoin nākotnes, bez papildu nauda tērēta Bitcoin sevi. Šie nākotnes neprasa īpašumtiesības faktisko bitcoins, pat ne uz līguma termiņam.

Protams, daudzi apgalvos, ka vairāk līdzekļu būs ieinteresēti turot faktisko bitcoins tagad, ka tie var nodrošināties šīs pozīcijas.

Ja SupermegahedgefundX var kompensēt jebkurus iespējamos zaudējumus, ar fjūčeru tirdzniecību, tad varbūt tas būs vairāk gatavi pirkt Bitcoin - kaut gan, kāpēc tas ļautu tās potenciālie ieguvumi jāsamazina ar to pašu nākotnes tirdzniecības ir ārpus manis. Un, kāpēc turēt Bitcoin, ja jūs varat saņemt līdzīgu peļņu ar mazāku sākotnējo tēriņu vienkārši tirdzniecības sintētisko produktus?

Tas ir tā daļa, kas visvairāk satrauc mani. Kāpēc pirkt Bitcoin kad var iet ilgi nākotnes līgumu? Vai par nākotnes līgumu kombinācija, kas vai nu pārspīlē savu potenciālo peļņu vai ierobežo savu potenciālo zaudējumu?

Citiem vārdiem sakot, es esmu nobažījies, ka institucionālie investori, kas būtu iegādājušies Bitcoin saviem potenciālajiem ieguvumiem, tagad vienkārši doties uz nākotnes līgumu tirgū. Cleaner, lētāk, drošāk un vairāk reglamentēta.

Uzmanies

Kas mani uztrauc vēl vairāk, ir iespēja, ka institucionālie fondi, kas jau ir nopirkuši Bitcoin (un stumtas cenu līdz pašreizējiem līmeņiem), nolems, ka oficiālais nākotnes tirgus ir drošāk. Un viņi pārdos.

Tagad tas ir iespējams, ka pieprasījums pēc Bitcoin nākotnes un vispārējā optimisma šķiet izplatīta šajā nozarē būs push up nākotnes līgumu cenas (citiem vārdiem sakot, tur būs vairāk pieprasījums pēc līgumiem, kas apņemtos iegādāties Bitcoin par $ 20,000, kas gada laikā, nekā tiem, ka apņemas iegādāties par $ 12,000 - Es zinu, bet tirgus ir dīvaini).

Tas, visticamāk, ietekmēs reālo tirgus cenu ( "Hei, nākotnes līgumu tirgu zina, kā mums nav, vai ne?").

Un uzsākt šķidro biržām palielina iespējamība Bitcoin ETF tiek apstiprināts SEC tuvākajā nākotnē. Tas dotu daudz naudas uz jau pārpildīts telpā.

Bet. Tas ir arī iespējams, ka institucionālie investori, kas ir negatīvs Bitcoin izredzēs (un tur netrūkst tiem), var izmantot nākotnes tirgus likt naudu aiz savas pārliecības. Tas ir daudz vieglāk pārdot nākotnes līgumu ar zemāku nekā tirgus cena, nekā tas ir faktiski īss Bitcoin. Šie investori var arī sūtīt signālus faktisko Bitcoin tirgū, kas sūta cenas akrobātika.

Un sviras raksturīga nākotnes līgumiem, jo ​​īpaši tiem, kas norēķināties skaidrā naudā, var palielināt svārstīgumu lejupslīdes.

Tas ir diezgan biedējoši.

Let 's nav pat iet uz paradigmu maiņu, ka šī attīstība nozīmē. Par Bitcoin nākotnes līgumu tirgus izaugsme pozicionē to vēl vairāk kā preci, nevis valūtā (ASV, Commodity Futures Trading Komisija regulē nākotnes tirgos). Un vēl vairāk, jo investīciju aktīvu, nevis tehnoloģiju, kas ir potenciāls, lai mainītu santehnikas finansēm.

Tātad, lai gan tirgus, šķiet, sveiciens uzsākšanu ne vienu, bet divas Bitcoin biržām nākamo divu nedēļu laikā (ar vēl divām potenciāli svarīgas tiem par tuvākajā horizonta) ar satraukums, mums tiešām vajadzētu būt attiecībā uz šo attīstību, jo gada beigās sākums.

Un sākums jaunam ceļu.

FuturesMarkets

Saistītās ziņas


Post ICO

Bitcoin cena stabilizējas 450 ASV dolāru vērtībā, bet prognozes priekšā neskaidrs

Post ICO

Šis Blockchain palaišana palīdzēs saviem draugiem atrast mīlestību

Post ICO

Janvāra augšējā lielā kapa kripto? Nav Bitcoin vai Ether

Post ICO

2017 vai 2025? Vērtspapīru uzņēmumi diskutē laika rindu rūpniecības pakāpes Blockchain

Post ICO

Blockchain Ideologies Clash kā Money2020 Prolītes kapitāla tirgos

Post ICO

Bitcoin Bores tirgotāji kā Volume samazina cenu stabilitāti

Post ICO

Lūgumrakstā aicina SEC atļaut ICO rehabilitāciju

Post ICO

Ne tikai pārtēriņš: Templum, lai uzsāktu regulētu ASV apmaiņu ICO

Post ICO

Etiera cenas 50%, kā Bitcoin paliek turēt Pattern

Post ICO

Mark Cuban atbalsta iepriekšējo Coinbase darbinieku 20 miljonu dolāru simbolu fondu

Post ICO

SVF izpēta ICO un centrālo banku monētas New Blockchain piezīmē

Post ICO

Texas apstājas kripto banku darbība par regulējošiem pārkāpumiem